RECOMENDAMOS
- Real Instituto Elcano
- LATN
- Portal Estado Peruano

ARCHIVO EDITORIALES

POLITICA
Países
Organismos
Regiones
Situación General
Política Bilateral
Política Multilateral
Política Exterior
Otros temas

ECONOMIA
Inversiones y Comercio
Integración
Desarrollo
Negociaciones Económicas Multilaterales
Situación General
Otros temas

SEGURIDAD
Defensa
Seguridad Colectiva
Amenazas Globales
Situación General
Otros temas
DESARROLLO Y OTROS ASUNTOS
LINKS DE INTERES
Links del Perú
Links Internacionales

 

EDITORIAL

¿Nueva crisis o corrección financiera externa?

Alejandro Deustua
31 de Julio de 2007

Justo cuando el FMI revisaba hacia arriba el crecimiento global (de 4.9% a 5.2%) y la Cepal reportaba optimistamente la perfomance latinoamericana (5%) y suramericana (5.7%) del 2007, la caída más alarmante de la bolsa de valores neoyorquina en el último quinquenio impactó los mercados bursátiles globales. Aunque la fuerte alteración de la tendencia alcista en las bolsas de valores estuvo lejos de revertir las ganancias del año -y su impacto en el Perú fue relativamente menor- sí redefinió, multidimensionalmente, la percepción de riesgo de los inversionistas.

En efecto, éstos no sólo confirmaron la realidad de la crisis del mercado hipotecario norteamericano sino que elevaron la alerta sobre su impacto en el mercado crediticio e incrementaron su temor al contagio de otros mercados.

De esta manera la volatilidad financiera se hizo presente con renovada hostilidad global luego de ser identificada por el FMI sólo como uno más de los disminuidos riegos de la economía mundial. Aquélla, ligada a la baja calidad de los créditos hipotecarios y listada junto con los riesgo referidos a presiones inflacionarias, el incremento del precio del petróleo (hoy cercano ya al récord de US$ 78.40) y a restricciones de la oferta, había reducido su perfil en la evaluación del FMI. Y lo había hecho de una manera equivalente a otros peligros (como los desbalances globales) que no habían logrado impactar el actual ciclo expansivo de la economía mundial.

Como resultado de la crisis, se observó el incremento del precio de los bonos del tesoro norteamericano y la reducción de sus rendimientos producto de la tendencia a la venta de papeles bursátiles y de la fuga de los inversionistas "a los mercados de calidad". Esa dinámica fue acompañada del abandono de los "bonos basura" ligados a la securitización de hipotecas de alto riesgo. Como consecuencia, los bonos de países emergentes incrementaron el spread con los del Tesoro norteamericano y aumentó en ellos el riesgo-país.

Pero el fenómeno más peligroso fue la percepción colectiva sobre el posible encarecimiento del crédito y el riesgo de una fuerte contracción del mismo. Ello ha incrementado, con intensidad aún no definida, la expectativa de una reducción de las tasas de interés del FED en el futuro no lejano (que el FMI ya recomienda).

Según ciertas publicaciones (International Herald Tribune, The Economist) la caída se materializó a partir de una combinación de reportes de ganancias inferiores a las esperadas por grandes corporaciones como Exxon (que sin embargo, siguieron siendo inmensas y multibillonarias) y de obstáculos a la obtención de capitales apalancados para grandes proyectos de adquisiciones corporativas (Chrysler) en un contexto de desaceleración de la economía norteamericana y de explosión de la burbuja hipotecaria.

Sin embargo, los temores de que la economía norteamericana siguiera empeorando fueron rápidamente desmentidos por el reporte de su repunte en el segundo trimestre y por las seguridades del Secretario del Tesoro de que la crisis podía ser revertida. Ello calmó los mercados aunque el Dow Jones, que la semana anterior había superado la barrera de los 14 mil puntos perdió hasta hoy casi 700 aunque en un contexto de ganancias que este año bordean el 6%. La consecuencia: el mercado asumió la caída calificándola como una corrección bursátil que podría implicar también una corrección de liquidez.

En lo que toca al Perú, esta crisis ha ocurrido con posterioridad a que el Banco Central anunciara que estaba tomando medidas preventivas frente a un eventual deterioro del contexto externo y de que nuestras exportaciones a los Estados Unidos se desaceleraran considerablemente este año (20% menos que en el 2006 explicada por algunos por la reorientación de las exportaciones de productos básicos a otros mercados y por la demora en la aprobación del TLC). Por lo demás, en julio la Bolsa de Valores de Lima cerró con ganancias generales superiores a 4% revelando que la imperfecta inserción global puede ser, circunstancialmente, también un factor atenuante en la transmisión de crisis.

Casi una semana después del inicio de la "corrección", los escenarios financieros y bursátiles globales parecen más calmados (aunque una nueva caída se ha producido en los mercados asiáticos) y el ciclo de expansivo de la economía global no parece haber sido mayormente afectado (aunque habrá que esperar próximas evaluaciones para ratificar este diagnóstico).

En este contexto, es evidente que la volatilidad financiera ha devenido en un riesgo mayor para la economía global y, por lo tanto, para la perfomance de economías pequeñas como la peruana (a pesar de la imperfección de su conectividad). Ese riesgo podría agravarse si la afluencia del crédito se recorta mediante incremento externo de las tasas de interés (el caso de los bonos norteamericanos), el requerimiento de garantías crediticias más sofisticadas y de eventualidades como, por ejemplo, una eventual retracción de la industria de la construcción (que revelaría el desborde de la crisis hipotecaria) .

Aunque los agentes económicos se han acomodado a la nueva situación, es prudente adoptar medidas para que el crecimiento económico nacional no se vea afectado y contraríe los objetivos económicos de mediano plazo anunciados por el presidente García. Para asegurarse que éstos se cumplan es necesario evaluar las decisiones económicas inmediatas en el marco de un optimismo más realista a la luz de las nuevas circunstancias. Si esa es la mejor receta para seguir estimulando la inversión y evitar el pesimismo financiero, quizás el Banco Central pueda considerar una reducción de intereses referenciales en línea con la reacción de sus pares externos. En todo caso, los fundamentos de la economía peruana son suficientemente sólidos para afrontar cualquier schock externo negativo siempre que éste sea moderado.

DERECHOS RESERVADOS

El Editor (ADC)

.:. subir

 

 


MARCO DE LA POLITICA EXTERIOR

ARCHIVO DOCUMENTOS 2008 - 2007 - 2006 - 2005 - 2004 - 2003

Acuerdo Nacional Política Sexta

DISCURSOS

Intervención del Vicecanciller Gonzalo Gutiérrez en la XII Conferencia de la UNCTAD
Ghana, 23 de de abril de 2008

Discurso del Vicecanciller Gonzalo Gutiérrez en el XXX aniversario de Oldepesca
4 de junio de 2008

Discurso del Vicecanciller Gonzalo Gutiérrez en la clausura del Foro de Negocios Perú-Ecuador
5 de junio de 2008

Discurso del Canciller José Antonio García Belaúnde en la 38a Asamblea General de la OEA
20 de junio de 2008

Mensaje a la Nación del Presidente Alan García 28 de julio de 2008

Discurso del Canciller José Antonio García Belaúnde en el el 187 aniversario del Ministerio de Relaciones Exteriores
8 de agosto de 2008

Intervención del Canciller José Antonio García Belaúnde en la 63 Asamblea General de la ONU
29 de setiembre de 2008

Discurso del Presidente Alan García en clausura de año lectivo de Academia Diplomática
18 de diciembre de 2008

Discurso del Embajador Gonzalo Gutiérrez al dejar el cargo de Viceministro Secretario General de Relaciones Exteriores
20 de abril de 2009

Discurso del Embajador Néstor Popolizio al asumir el cargo de Viceministro Secretario General de Relaciones Exteriores
20 de abril de 2009

Discurso del Canciller en el 40 aniversario de la CAN
26 de mayo de 2009

Discurso del Canciller presentando al nuevo Secretario General de Relaciones Exteriores, Julio Muñoz 27 de mayo de 2009

Declaraciones del Canciller sobre expresiones del Presidente de Bolivia y asistencia a Unasur
3 de junio de 2009

Palabras del Canciller en el seminario sobre la política de migraciones de la Unión Europea.
23 de junio de 2009

Palabras del Canciller García Belaunde en la toma de posesión de la presidencia pro tempore de la CAN
22 de julio de 2009

Declaraciones del Canciller la prensa extranjera sobre política exterior peruana
31 de julio de 2009

Discurso del Vicecanciller en el Día del Diplomático
3 de agosto de 2009

Discurso del Presidente Alan García en la cumbre de Unasur 28 de agosto de 2009

Discurso del Canciller García Belaunde en la 64a. Asamblea General de la ONU 28 de setiembre de 2009

 

COMUNICADOS Y DECLARACIONES

V Cumbre ALC-UE Declaración de Lima 16 de mayo de 2008

Perú-Brasil: visita oficial del Presidente Luis Inacio Lula da Silva Comunicado Conjunto 17 de mayo de 2008

El gobierno llamó a consultas al Embajador del Perú en Bolivia 30 de junio de 2008

El gobierno felicitó al gobierno de Colombia por el rescate de 15 rehenes secuestrados por las FARC 3 de julio de 2008

Canciller del Perú realiza visita de trabajo al Canciller de los Países Bajos
14 de julio de 2008

Vicecanciller de Paraguay realizó visita de trabajao al Perú
21 de octubre

Perú y Estados Unidos canjean deuda por conservación del ambiente
21 de octubre de 2008

Declaración presidencial
Perú-Ecuador
Machala, 24 de octubre de 2008

Perú-Argelia: 2a reunión del Mecanismo Bilateral de Consultas Políticas
30 de octubre de 2008

Perú y Colombia negociarán con la Unión Europea acuerdos de libre comercio
11 de noviembre de 2008

Comunicado conjunto entre el Perú y Corea del Sur
21 de noviembre de 2008

Comunicado conjunto entre el Perú y la República Popular China
19 de noviembre de 2008

Visita del Primer Ministro de Tailandia al Perú
24 de noviembre de 2008

Visita oficial del Canciller del Ecuador, Fander Falconí
Comunicado Conjunto, 12 de debrero de 2009

Declaración del Canciller José Antonio García Belaúnde sobre la presentación de la Memoria peruana ante la Corte Internacional de Justicia sobre el contencioso sobre delimitación marítima con Chile 18 de marzo de 2009

Comunicado en relación a las declaraciones del presidente de Bolivia, Evo Morales, en el Día del Mar
23 de marzo de 2009

Foro Perú-Italia
24 de marzo de 2009

Parlamento Europeo pedira la inclusión del MRTA en la lista de organizaciones terroristas
7 de mayo de 2009

Parlamento Europeo incluirá al MRTA en la lista de organizaciones terroristas
7 de mayo de 2009

Entrevistas al Canciller García Belaúnde sobre los hechos de Bagua y la controversia marítima peruano-chilena
11 de junio de 2009

Comunicado sobre los hechos de Honduras
28 de junio de 2009

Comentarios de Relaciones Exteriores a comunicado de CIDH
28 de junio de 2009

Comunicado Conjunto de Perú y Colombia sobre mediación en Honduras
17 de julio de 2009

Comentarios de Cancillería sobre informe de Relator de la ONU sobre hechos de Bagua 20 de julio de 2009

Perú condena atentados terroristas en España
30 de julio de 2009

Visita oficial del Canciller de Brasil Celso Amorim
14 de agosto de 2009

Declaración Conjunta de los Presidentes de Perú y Ecuador Piura, 22 de octubre de 2009

ARTICULOS

NOTAS DE PRENSA

Canciller realiza visita oficial al Uruguay
1 de diciembre de 2008

Perú suscribió convención contra municiones de racimo
4 de diciembre de 2008

CIADI falla a favor del Perú en arbitraje solicitado por Aguaytía Energy
12 de diciembre de 2008

Presidente clausura año lectivo de la Academia Diplomática
18 de diciembre de 2008

Perú llama a cese de hostilidades en Gaza
28 de diciembre de 2008

Vicecanciller realiza visita a Holanda
20 de enero de 2008

Ministro de Energía y Minas de Argelia visita el Perú
29 de enero de 2009

Perú suscribe Estatuto sobre energía renovable
30 de enero de 2009

No hay reforma de Academia Diplomática
Enero de 2009

Perú y China ponen en vigencia tratado de asistencia judicial en materia penal
16 de febrero de 2009

Perú se incropora al Centro de desarrollo de la OCDE
18 de febrero de 2009

Oficina de Promoción Economía de Cancillería recibe certificación ISO
18 de febrero de 2009

Cancilleres de Perú y Japón dialogan sobre Acuerdo de Asociación Económica
24 de febrero de 2009

MInistros de Relaciones Exteriores y de Comercio Exterior inauguran en Japón muestra Expoperú
24 de febrero de 2009

Canciller inaugura en Japón muestra Gran Camino del Inca
24 de febrero de 2009

Canciller transmite a gobierno de Japón necesidad de medidas de proytección al migrante
26 de febrero de 2009

Canciller se entrevista en Tokio con empresarios japoneses para promover inversiones
26 de febrero de 2009

Canciller participa en reunión de cancilleres suramericanos y de países árabes en Egipto
2 de marzo de 2009

En el 2011 Perú será sede de cumbre de foro de países suramericanos y árabes
4 de marzo de 2009

El Vicecanciller brasileño realiza visita de trabajo al Perú en el marco del 2+2 peruano-brasileño
12 de marzo de 2009

Foro de Cooperación Perú-Italia
17 de marzo de 2009

3a reunión de autoridades peruano-ecuatorianas para el desminado fronterizo
16 de mrazo de 2009

Perú organizará cumbre de países suramericanos y árabes en 2011
31 de marzo de 2009

Perú confirma ingreso a Comité de Desarrollo de OCDE
27 de marzo de 2009

Perú e Israel suprimen visas a partir del 4 de julio
7 de abril de 2009

Peú expresa preocupación por lanazamiento de misil por Corea del Norte
8 de abril de 2009

El Perú deplora el discurso del presidente de Irán en la Conferencia de la ONU contra el Racismo
24 de abril de 2009

Canciller destaca en Praga importancia de energías limpias para países en desarrollo
13 de mayo de 2009

Canciller informa a empresarios europeos sobre seguridad para las inversiones en el Perú
15 de mayo de 2009

Se inicia en Lima reunión negociadora para consitución de la OROP
15 de mayo de 2009

Cancillería brasileña convoca concurso sobre monografías sobre el Perú
20 de mayo de 2009

Perú rechaza ensayo nuclear de Corea del Norte
25 de mayo de 2009

Preocupación por el Premio Nobel Aung San Su Kyi
28 de mayo de 2009

Perú deposita en ONU ratificación de.tratado sobre lucha contra el terrorismo nuclear 3 de junio de 2009

Representante Permanente del Perú ante la OEA explica sucesos de Bagua
9 de junio de 2009

Comentarios al comunicado de la Comisión Interamericana de Derechos Humanos 9 de junio de 2009

Funcionario de la Comisión Europea realiza visita oficial al Perú 22 de junio de 2009

Entrevista del Canciller José Antonio García Belaúnde con Reuters 16 de junio de 2009

Visita oficial del Director General Adjunto para América Latina y Asia de la Comisión Europea
2 de julio de 2009

Canciller agradece a Ecuador por restitución de preferencias andinas
10 de julio de 2009

Cancilleres de Perú y Colombia se reunirán en la frontera para clausurar el programa " Acción Cívica Binacional"
14 de julio de 2009

Cumbre NO AL apoya cumbre ASPA en Perú en 2011
17 de julio de 2009

Perú asume presidencia pro tempore de la CAN
22 de julio de 2009

Canciller de Israel realizará visita de trabajo al Perú
22 de julio de 2009

VicePrimer Ministro y Canciller de Isarel realizó visita de trabajo al Perú
26 de julio de 2009

Cancillería niega vínculo con empresa Business Track
1 de agosto de 2009

Gobierno niega vínculo con empresa Business Track
1 de agosto de 2009

Se realiza VIII Reunión de Vecindad Peruano-Ecuatoriana 4 de agosto de 2009

VIII Comisión de Vecindad peruano-ecuatoriana
5 de agosto de 2009

Se anuncia visita oficial del Canciller de Brasil
10 de agosto de 2009

Consultas intergubernamentales entre Perú y Malasia
11 de agosto de 2009

Perú demanda liberación de Aung San Suu Kyi
11 de agosto de 2009

Entrevista al Canciller sobre Unasur 11 de agosto de 2009

Vicecanciller de Rusia visita el Perú 28 de agosto de 2009

Perú electo a la Junta de Gobernadores de la OIEA
17 de setiembre de 2009

Perú y Ecuador amplían acuerdo migratorio
21 de setiembre de 2009

Peru Y Bahrein establecen relaciones diplomáticas
22 de setiembre de 2009

Canciller participa en debate sobre cambio climático en la ONU 23 de setiembre de 2009

Presentación del Canciller en la Asamblea General de la ONU 28 de setiembre de 2009

Perú reitera membresía en Alianza de Civilizaciones
26 de setiembre de 2009

Canciller se entrevistó con Secretario General de la ONU 27 de stiembre de 2009

Visita del Canciller de Emiratos Árabes Unidos
12 de octubre de 2009

El Perú cumplió con rehabilitar el canal de Zarumilla 20 de octubre de 2009

Perú y Ecuador acuerdan vigencia indefinida de zona de libre tránsito 19 de octubre de 2009

Perú y Ecuador inaugurarán nuevo paso de frontera
19 de octubre de 2009

Se realizará en Piura encuentro presidencial y 3a reunión de gabinetes peruano-ecuatoriana
20 de octubre de 2009

    CONTEXTO.org® 2003 - Derechos reservados    
Host & Design: