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EDITORIAL

El Perú frente al deterioro del entorno económico

Alejandro Deustua
3 de octubre de 2007

El Marco Macroeconómico Multianual 2008-2010, que señala el derrotero económico del gobierno, señala un tipo de cambio de 3.16 nuevos soles por dólar y una inflación de 2% para el próximo año. Sin embargo, el tipo de cambio se proyecta hoy a 3 soles y la inflación acumulada ya superaría el límite superior de 3% establecida por el MMM 2007-2009 (que señala también un límite inferior de 1%). Por tanto, el estimado de 2% podría estar en cuestión de no mediar políticas correctivas de mayor envergadura.

A pesar de la disciplina con que se conduce la política monetaria y fiscal del país, he allí impactos concretos en la economía real de la volatilidad externa que empezó afectando los precios del mercado bursátil y elevó considerablemente el riesgo país y el riesgo región.

Esa anomalía traduce un dilema central de política económica en las potencias mayores. De un lado, a la luz de la crisis hipotecaria y la contracción de crédito, éstas deberían inclinarse claramente por la rebaja de las tasas de interés referencial. De otro lado, sin embargo, las presiones inflacionarias inducidas, en parte, por el alto precio del petróleo y de los alimentos (y por la devaluación del dólar en Estados Unidos) complica esa rebaja. Ello explica la divergencia de política entre Estados Unidos y la Unión Europea: mientras el FED ya rebajó las tasas de referencia, el Banco Central Europeo las mantuvo. Ahora resta ver qué harán frente a las presiones por mayor flexibilidad.

Ese mismo dilema afecta hoy al Banco Central de Reserva del Perú. Por ejemplo, frente a la devaluación del dólar y la apreciación del sol, el Banco ha intervenido en el mercado cambiario comprando la divisa americana en cantidades superiores a las de todo el año pasado. Sin embargo, según analistas locales, el Banco no está intentando contener la apreciación sino graduarla teniendo en cuenta que ésta es una forma de contener la inflación sin tener que incrementar las tasas de interés y restringir fuertemente la oferta monetaria.

En efecto, la lógica indica que al apreciarse el sol, las importaciones se incrementan generando mayor competencia y, por lo tanto, se contiene el aumento de precios sin recurrir a movimientos políticos de la tasa de interés. Pero ello tiene un costo: genera problemas de competitividad para las exportaciones y reclamos de los gremios del sector quienes reportan pérdidas millonarias por menores ingresos por la colocación de sus productos (Sin embargo, a ello el gobierno responde aduciendo correctamente que los exportadores han ganado competitividad en otros mercados, como el europeo cuya moneda se ha apreciado fuertemente. Y quizás faltó decir que la apreciación del sol ocurre en el marco de la devaluación del dólar cuyo ámbito de incidencia es en la región prevaleciente)

Por lo demás, un fuerte factor inflacionario, como el precio del petróleo, no se abate. Es más, los miembros de la OPEP consideran que en tantos su precios se establecen en dólares y éstos continúan devaluándose, sus márgenes se empequeñecen reimpulsando los precios hacia arriba (al respecto, el Presidente Chávez ya ha hecho público su deseo de un baril de US$ 100).

A ello debe agregarse la disposición de los grandes acumuladores de dólares petroleros a desprenderse de la divisa norteamericana para adquirir otras. Ello soltará al mercado aún más dólares que, frente a un crecimiento menor, alimentará la inflación global. En esa misma dirección apuntan los fondos de inversión creados por China que ha separado US$ 200 mil millones de sus US$ 1400 billones de reservas para, a través de un fondo (China Investment Corporation), adquirir otros activos. Al respecto hay que recordar que China ya ha esgrimido una posible venta de bonos del Tesoro norteamericano como arma económica frente a la presión norteamericana para que revalúe su moneda e incremente el consumo interno.

Si esas inversiones no son bien colocadas, estimularán la inflación después de abrir el camino a que otros países procedan en consecuencia. Y China no está precisamente ausente del riesgo inflacionario. Según The Economist, en agosto la inflación subió a 6.35% cuando a principios de año se mantenía en 1.3% debido, entre otros factores, al incremento del precio de los alimentos. Aunque, como reacción, China haya congelado los precios de ciertos servicios básicos, es claro que el impacto de la inflación en ese gran mercado no sólo señala la dimensión global del problema sino que éste puede erosionar los fundamentos de uno de los motores alternativos de crecimiento mundial.

Por lo demás, aunque The Economist sostenga que el impacto inflacionario de los alimentos en China no se debe a un incremento de la demanda de ese mercado sino de los precios mundiales, el hecho es que ese crecimiento no se explica sin un efectivo crecimiento de la demanda o de los costos globales. En efecto, según el Wall Street Journal, existe un fuerte crecimiento de la demanda global registrada por la bolsa de Chicago desde hace un año. En tanto ésta será sostenida porque proviene de consumidores ya establecidos que han incrementado su poder de compra, el alza probablemente no se revertirá. Al respecto, algunos analistas estiman el crecimiento del precio de los alimentos en Estados Unidos para este año en el orden de 4.5% y 5%.

Ello puede beneficiar a nuestros agroexportadores, pero ciertamente no a moderar la inflación en un país que, como el Perú, importa alimentos básicos (trigo, maíz, etc.).

Aunque el Perú sea aún un país económicamente disciplinado ello no lo margina de un nuevo posible shock que ya muestra una nueva vulnerabilidad. Como tampoco sucede con Chile donde la inflación acumula este año 6.2% según el Miami Herald.

Y si esto ocurre con las economías disciplinadas en Suramérica, el impacto inflacionario en las que no lo son debe ser evidente mayor. Así, en Argentina la oposición pronostica para el próximo año una inflación superior al 20% y en Venezuela, país donde el gasto público no parece tener los controles de los que no se benefician de la bonanza petrolera, la inflación se aproximaba a 17% en julio (el Presidente Chávez dispuso al respecto una reforma monetaria que elimine tres ceros a la moneda local).

A pesar de que la proyección de crecimiento de la economía nacional es alta (en torno al 6% el próximo año y al 7% el subsiguiente), el Perú debe prepararse para una evolución no demasiado positiva del escenario global. Éste ya no está afectado sólo por la volatilidad del mercado financiero sino por distorsiones de la economía real. Nuestra respuesta de política económica, aún sustentada en buenos fundamentos, ya no podrá ser unidimensional sino compleja.



 

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MARCO DE LA POLITICA EXTERIOR

ARCHIVO DOCUMENTOS 2008 - 2007 - 2006 - 2005 - 2004 - 2003

Acuerdo Nacional Política Sexta

DISCURSOS

Intervención del Vicecanciller Gonzalo Gutiérrez en la XII Conferencia de la UNCTAD
Ghana, 23 de de abril de 2008

Discurso del Vicecanciller Gonzalo Gutiérrez en el XXX aniversario de Oldepesca
4 de junio de 2008

Discurso del Vicecanciller Gonzalo Gutiérrez en la clausura del Foro de Negocios Perú-Ecuador
5 de junio de 2008

Discurso del Canciller José Antonio García Belaúnde en la 38a Asamblea General de la OEA
20 de junio de 2008

Mensaje a la Nación del Presidente Alan García 28 de julio de 2008

Discurso del Canciller José Antonio García Belaúnde en el el 187 aniversario del Ministerio de Relaciones Exteriores
8 de agosto de 2008

Intervención del Canciller José Antonio García Belaúnde en la 63 Asamblea General de la ONU
29 de setiembre de 2008

Discurso del Presidente Alan García en clausura de año lectivo de Academia Diplomática
18 de diciembre de 2008

Discurso del Embajador Gonzalo Gutiérrez al dejar el cargo de Viceministro Secretario General de Relaciones Exteriores
20 de abril de 2009

Discurso del Embajador Néstor Popolizio al asumir el cargo de Viceministro Secretario General de Relaciones Exteriores
20 de abril de 2009

Discurso del Canciller en el 40 aniversario de la CAN
26 de mayo de 2009

Discurso del Canciller presentando al nuevo Secretario General de Relaciones Exteriores, Julio Muñoz 27 de mayo de 2009

Declaraciones del Canciller sobre expresiones del Presidente de Bolivia y asistencia a Unasur
3 de junio de 2009

Palabras del Canciller en el seminario sobre la política de migraciones de la Unión Europea.
23 de junio de 2009

Palabras del Canciller García Belaunde en la toma de posesión de la presidencia pro tempore de la CAN
22 de julio de 2009

Declaraciones del Canciller la prensa extranjera sobre política exterior peruana
31 de julio de 2009

Discurso del Vicecanciller en el Día del Diplomático
3 de agosto de 2009

Discurso del Presidente Alan García en la cumbre de Unasur 28 de agosto de 2009

Discurso del Canciller García Belaunde en la 64a. Asamblea General de la ONU 28 de setiembre de 2009

 

COMUNICADOS Y DECLARACIONES

V Cumbre ALC-UE Declaración de Lima 16 de mayo de 2008

Perú-Brasil: visita oficial del Presidente Luis Inacio Lula da Silva Comunicado Conjunto 17 de mayo de 2008

El gobierno llamó a consultas al Embajador del Perú en Bolivia 30 de junio de 2008

El gobierno felicitó al gobierno de Colombia por el rescate de 15 rehenes secuestrados por las FARC 3 de julio de 2008

Canciller del Perú realiza visita de trabajo al Canciller de los Países Bajos
14 de julio de 2008

Vicecanciller de Paraguay realizó visita de trabajao al Perú
21 de octubre

Perú y Estados Unidos canjean deuda por conservación del ambiente
21 de octubre de 2008

Declaración presidencial
Perú-Ecuador
Machala, 24 de octubre de 2008

Perú-Argelia: 2a reunión del Mecanismo Bilateral de Consultas Políticas
30 de octubre de 2008

Perú y Colombia negociarán con la Unión Europea acuerdos de libre comercio
11 de noviembre de 2008

Comunicado conjunto entre el Perú y Corea del Sur
21 de noviembre de 2008

Comunicado conjunto entre el Perú y la República Popular China
19 de noviembre de 2008

Visita del Primer Ministro de Tailandia al Perú
24 de noviembre de 2008

Visita oficial del Canciller del Ecuador, Fander Falconí
Comunicado Conjunto, 12 de debrero de 2009

Declaración del Canciller José Antonio García Belaúnde sobre la presentación de la Memoria peruana ante la Corte Internacional de Justicia sobre el contencioso sobre delimitación marítima con Chile 18 de marzo de 2009

Comunicado en relación a las declaraciones del presidente de Bolivia, Evo Morales, en el Día del Mar
23 de marzo de 2009

Foro Perú-Italia
24 de marzo de 2009

Parlamento Europeo pedira la inclusión del MRTA en la lista de organizaciones terroristas
7 de mayo de 2009

Parlamento Europeo incluirá al MRTA en la lista de organizaciones terroristas
7 de mayo de 2009

Entrevistas al Canciller García Belaúnde sobre los hechos de Bagua y la controversia marítima peruano-chilena
11 de junio de 2009

Comunicado sobre los hechos de Honduras
28 de junio de 2009

Comentarios de Relaciones Exteriores a comunicado de CIDH
28 de junio de 2009

Comunicado Conjunto de Perú y Colombia sobre mediación en Honduras
17 de julio de 2009

Comentarios de Cancillería sobre informe de Relator de la ONU sobre hechos de Bagua 20 de julio de 2009

Perú condena atentados terroristas en España
30 de julio de 2009

Visita oficial del Canciller de Brasil Celso Amorim
14 de agosto de 2009

Declaración Conjunta de los Presidentes de Perú y Ecuador Piura, 22 de octubre de 2009

ARTICULOS

NOTAS DE PRENSA

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1 de diciembre de 2008

Perú suscribió convención contra municiones de racimo
4 de diciembre de 2008

CIADI falla a favor del Perú en arbitraje solicitado por Aguaytía Energy
12 de diciembre de 2008

Presidente clausura año lectivo de la Academia Diplomática
18 de diciembre de 2008

Perú llama a cese de hostilidades en Gaza
28 de diciembre de 2008

Vicecanciller realiza visita a Holanda
20 de enero de 2008

Ministro de Energía y Minas de Argelia visita el Perú
29 de enero de 2009

Perú suscribe Estatuto sobre energía renovable
30 de enero de 2009

No hay reforma de Academia Diplomática
Enero de 2009

Perú y China ponen en vigencia tratado de asistencia judicial en materia penal
16 de febrero de 2009

Perú se incropora al Centro de desarrollo de la OCDE
18 de febrero de 2009

Oficina de Promoción Economía de Cancillería recibe certificación ISO
18 de febrero de 2009

Cancilleres de Perú y Japón dialogan sobre Acuerdo de Asociación Económica
24 de febrero de 2009

MInistros de Relaciones Exteriores y de Comercio Exterior inauguran en Japón muestra Expoperú
24 de febrero de 2009

Canciller inaugura en Japón muestra Gran Camino del Inca
24 de febrero de 2009

Canciller transmite a gobierno de Japón necesidad de medidas de proytección al migrante
26 de febrero de 2009

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17 de marzo de 2009

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