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EDITORIAL

Los agentes bursátiles asumen el control

Alejandro Deustua
23 de enero de 2008

Hasta hace poco los mayores riesgos de implicancia global que aquejaban a la economía norteamericana se referían a los grandes déficits fiscal y de cuenta corriente y al precio del petróleo. La presencia de la burbuja inmobiliaria se añadió a ellos aunque sin mayor estridencia hasta que estalló.

Hoy, cuando el deterioro del mercado hipotecario se ha extendido al crediticio y éste al bursátil, son pocos los que recuerdan el problema macroeconómico de los "déficits gemelos" o el efecto incidioso del precio petrolero A la luz de la menor generación de empleo en Estados Unidos (en diciembre el desempleo llegó a 5%), de reportes de pérdidas bancarias, de contracción del crédito, del menor rendimiento industrial y de debilitamiento del consumo en la última campaña, los indicadores microeconómicos han ganado sito en la atención de los agentes bursátiles.

Y lo ha hecho a pesar de que aún no hay registro efectivo de una desaceleración productiva, de la productividad o del ingreso anual de los norteamericanos mientras que la tasa de desempleo corresponde al denominado "desempleo natural". Sin embargo, los indicadores han sido lo suficientemente preocupantes como para complicar más el proyectado escenario de desaceleración económica (el crecimiento norteamericano del 2008 estaba proyectado entre 1.8% y 2%).

En este marco, alterado por un ataque de nervios generalizado, los agentes del mercado bursátil asumieran una iniciativa vendedora que ha dominado el comportamiento de los agentes de la economía real (los que, en efecto, siguen castigados por la pérdida de valor de activos -la vivienda-, el menor acceso al crédito y por el menor consumo en una economía hiperconsumista).

Y lo han hecho en escala global cuyo único mérito ha consistido en probar que la realidad de la integración de los mercados supera de largo, a pesar de sus elementos fragmentadores -como los regionales-, a la teoría del "desacoplamiento".

En otras palabras, la economía virtual ha apurado -nuevamente como en el 2001 o 1987- el rumbo de la economía real. Sólo que esta vez la primera está empujando a la segunda a agravar un previsto fin del ciclo económico (cuestión que aún no sido definida oficialmente por las autoridades norteamericanas) estimulando las proyecciones más agudas de una eventual recesión.

Bajo este clima, el FED ha reducido drásticamente la tasa de referencia de los fondos federales de 4.25% a 3.50% en decisión no vista desde 1982 y tomada fuera de una sesión ordinaria como no ocurría desde el 2001. Y sin embargo, ello no ha sido considerado suficiente por los mercados bursátiles que han calificado la medida como "desesperada" a la espera de nuevas reducciones (el objetivo del año parecería ser el de llegar a 2.50% o 2.25% y que a fin de mes el FED vuelva a reducir la tasa a 3.25%).

Considerando que los agentes bursátiles toman decisiones en función de indicadores de intención tanto o más que de realidades presentes, la explicación dada para considerar insuficiente la reacción del FED no parece adecuada para justificar su altísimo grado de desconfianza. En términos menos extremos, ésta está sólo parcialmente justificada: si bien el FED conocía el problema de la burbuja hipotecaria y no lo hizo explícito, los agentes bursátiles estuvieron encantados con las reducciones progresivas de la tasa de interés llevada a cabo por el señor Greenspan.

Es en este contexto que el escepticismo sobre el paquete económico anunciado por la Casa Blanca (1% del PBI norteamericano ó US$ 140 mil-US$ 150 mil millones) no ha sido considerado suficiente tampoco ("demasiado poco, demasiado tarde", dicen). Es verdad que el Ejecutivo de ese país no ha anunciado cómo lo va a implementar y que aún se discute a quiénes debe beneficiar. Pero si de ese compromiso ya no puede escaparse la Casa Blanca ni el Congreso ¿por qué reacciona tan violentamente el mercado?

Así mientras los operadores del mercado bursátil dominan el escenario de la conclusión del ciclo económico en Estados Unidos (cuya nueva fase ascendente debiera visualizarse en un plazo de entre seis meses y año y medio), generan también desorden y gravísimo trastorno en el mercado global. Si de momento se ha pasado del pánico inicial a la alta volatilidad, la actividad especulativa de esos agentes continúa desenfrenada.

Ello puede generar que los indicadores principales (el DOW, el NASDAQ etc.) superen el límite psicológico de 20% de pérdidas para consolidar un mercado a la baja que retroalimentará la recesión. Cuando ello ocurra la percepción de que estamos, además, frente a un cambio estructural mayor de apresurada alteración de centros de poder económico (Soros) puede cuajar.

A ello se suma la especulación monetaria que, con un dólar presionado hacia la devaluación por la rebaja de intereses, tendrá efectos amplios que van desde la alteración de los precios en el comercio internacional hasta la acumulación de reservas por los bancos centrales.

Todo ello genera altísima incertidumbre que, por el momento, puede ser controlada nacionalmente por la menor vulnerabilidad de las economías menores como la peruana tan esforzadamente construida.

Pero esa resistencia tiene límites. En consecuencia la disciplina de una economía abierta y la diversificación de mercados deben incrementarse estimulando la producción y la demanda en el Perú y en mercados de escala factibles. A ello debe sumarse la promoción de soluciones a partir de coordinaciones plurilaterales que deben incluirse, de manera prioritaria, en nuestra política exterior. Ahora que se requiere orientación del Estado (como ocurre en la primera potencia) lo peor que pueda pasar es dejar todo a la anarquía del mercado comandado por especuladores de gran escala.

DERECHOS RESERVADOS

 

 

El Editor (ADC)

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MARCO DE LA POLITICA EXTERIOR

ARCHIVO DOCUMENTOS 2008 - 2007 - 2006 - 2005 - 2004 - 2003

Acuerdo Nacional Política Sexta

DISCURSOS

Intervención del Vicecanciller Gonzalo Gutiérrez en la XII Conferencia de la UNCTAD
Ghana, 23 de de abril de 2008

Discurso del Vicecanciller Gonzalo Gutiérrez en el XXX aniversario de Oldepesca
4 de junio de 2008

Discurso del Vicecanciller Gonzalo Gutiérrez en la clausura del Foro de Negocios Perú-Ecuador
5 de junio de 2008

Discurso del Canciller José Antonio García Belaúnde en la 38a Asamblea General de la OEA
20 de junio de 2008

Mensaje a la Nación del Presidente Alan García 28 de julio de 2008

Discurso del Canciller José Antonio García Belaúnde en el el 187 aniversario del Ministerio de Relaciones Exteriores
8 de agosto de 2008

Intervención del Canciller José Antonio García Belaúnde en la 63 Asamblea General de la ONU
29 de setiembre de 2008

Discurso del Presidente Alan García en clausura de año lectivo de Academia Diplomática
18 de diciembre de 2008

Discurso del Embajador Gonzalo Gutiérrez al dejar el cargo de Viceministro Secretario General de Relaciones Exteriores
20 de abril de 2009

Discurso del Embajador Néstor Popolizio al asumir el cargo de Viceministro Secretario General de Relaciones Exteriores
20 de abril de 2009

Discurso del Canciller en el 40 aniversario de la CAN
26 de mayo de 2009

Discurso del Canciller presentando al nuevo Secretario General de Relaciones Exteriores, Julio Muñoz 27 de mayo de 2009

Declaraciones del Canciller sobre expresiones del Presidente de Bolivia y asistencia a Unasur
3 de junio de 2009

Palabras del Canciller en el seminario sobre la política de migraciones de la Unión Europea.
23 de junio de 2009

Palabras del Canciller García Belaunde en la toma de posesión de la presidencia pro tempore de la CAN
22 de julio de 2009

Declaraciones del Canciller la prensa extranjera sobre política exterior peruana
31 de julio de 2009

Discurso del Vicecanciller en el Día del Diplomático
3 de agosto de 2009

Discurso del Presidente Alan García en la cumbre de Unasur 28 de agosto de 2009

Discurso del Canciller García Belaunde en la 64a. Asamblea General de la ONU 28 de setiembre de 2009

 

COMUNICADOS Y DECLARACIONES

V Cumbre ALC-UE Declaración de Lima 16 de mayo de 2008

Perú-Brasil: visita oficial del Presidente Luis Inacio Lula da Silva Comunicado Conjunto 17 de mayo de 2008

El gobierno llamó a consultas al Embajador del Perú en Bolivia 30 de junio de 2008

El gobierno felicitó al gobierno de Colombia por el rescate de 15 rehenes secuestrados por las FARC 3 de julio de 2008

Canciller del Perú realiza visita de trabajo al Canciller de los Países Bajos
14 de julio de 2008

Vicecanciller de Paraguay realizó visita de trabajao al Perú
21 de octubre

Perú y Estados Unidos canjean deuda por conservación del ambiente
21 de octubre de 2008

Declaración presidencial
Perú-Ecuador
Machala, 24 de octubre de 2008

Perú-Argelia: 2a reunión del Mecanismo Bilateral de Consultas Políticas
30 de octubre de 2008

Perú y Colombia negociarán con la Unión Europea acuerdos de libre comercio
11 de noviembre de 2008

Comunicado conjunto entre el Perú y Corea del Sur
21 de noviembre de 2008

Comunicado conjunto entre el Perú y la República Popular China
19 de noviembre de 2008

Visita del Primer Ministro de Tailandia al Perú
24 de noviembre de 2008

Visita oficial del Canciller del Ecuador, Fander Falconí
Comunicado Conjunto, 12 de debrero de 2009

Declaración del Canciller José Antonio García Belaúnde sobre la presentación de la Memoria peruana ante la Corte Internacional de Justicia sobre el contencioso sobre delimitación marítima con Chile 18 de marzo de 2009

Comunicado en relación a las declaraciones del presidente de Bolivia, Evo Morales, en el Día del Mar
23 de marzo de 2009

Foro Perú-Italia
24 de marzo de 2009

Parlamento Europeo pedira la inclusión del MRTA en la lista de organizaciones terroristas
7 de mayo de 2009

Parlamento Europeo incluirá al MRTA en la lista de organizaciones terroristas
7 de mayo de 2009

Entrevistas al Canciller García Belaúnde sobre los hechos de Bagua y la controversia marítima peruano-chilena
11 de junio de 2009

Comunicado sobre los hechos de Honduras
28 de junio de 2009

Comentarios de Relaciones Exteriores a comunicado de CIDH
28 de junio de 2009

Comunicado Conjunto de Perú y Colombia sobre mediación en Honduras
17 de julio de 2009

Comentarios de Cancillería sobre informe de Relator de la ONU sobre hechos de Bagua 20 de julio de 2009

Perú condena atentados terroristas en España
30 de julio de 2009

Visita oficial del Canciller de Brasil Celso Amorim
14 de agosto de 2009

Declaración Conjunta de los Presidentes de Perú y Ecuador Piura, 22 de octubre de 2009

ARTICULOS

NOTAS DE PRENSA

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1 de diciembre de 2008

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4 de diciembre de 2008

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12 de diciembre de 2008

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18 de diciembre de 2008

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28 de diciembre de 2008

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29 de enero de 2009

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30 de enero de 2009

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Enero de 2009

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16 de febrero de 2009

Perú se incropora al Centro de desarrollo de la OCDE
18 de febrero de 2009

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18 de febrero de 2009

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24 de febrero de 2009

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24 de febrero de 2009

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24 de febrero de 2009

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26 de febrero de 2009

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17 de marzo de 2009

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27 de marzo de 2009

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Perú electo a la Junta de Gobernadores de la OIEA
17 de setiembre de 2009

Perú y Ecuador amplían acuerdo migratorio
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26 de setiembre de 2009

Canciller se entrevistó con Secretario General de la ONU 27 de stiembre de 2009

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